投研框架补丁 v2.1 · 资金结构层（2026-10-12）
性质：框架 v2（RS 台账／轮动三检验／事件传导链／数字裁决规程）的增补，不替代 v2。动因：2026-10-12 一日的分析连续暴露同一盲区——我们跟踪价格、事件与盈利，却不系统跟踪"边际买家是谁、他的资产负债表与口味如何"，而当日四地市场的命运恰恰全部由此决定。本补丁新增五模块＋一张预测矩阵；落地方式见文末（并入现有流程，不新设周期任务，经用户批准后接线）。
当日证据（补丁的事实地基，均为 2026-10-12 已核验口径）
| 市场 | 边际买家状态 | 结果 | 关键数字 |
|---|---|---|---|
| 韩国 | 外资全年大额撤离＋两巨头回购护盾耗尽 | 利润 +782% 照样崩 | 外资年内撤约 1,310 亿美元（韩交所逐月序列）；三星外资持股 46.38%（2008 年以来最低）；KOSPI 自高点 -22%＋；成交较 5 月峰值 -70% |
| 台湾 | 外资大额提款、内资全额承接 | 价格免疫 | 外资年内卖超台积电 1.69 万亿台币、持股 69.19%（跌破七成、低于金融海啸低点）；投信买超 2,535 亿；加权年内 +70% |
| 日本 | 外资净流入 | 高位运行 | 上半年外资持仓净增 289 亿美元（AI/半导体为首）；期货大额净卖与现货净买并存＝对冲非离场 |
| 港股 | 外资 long-only 缺席、南向按股息口味承接 | 结构折价 | 南向成交占比 24%（纪录）、持股约两成；恒指年内 +2.8% vs 恒科 -8.1%（5 月中口径） |
| A 股 | 内资场内搬家（非离场） | 链内杀跌、大盘有量 | 轮动态"避险搬家"三日；成交 1.54–1.90 万亿；海外光强（LITE +5.22%）对 A 股光模块传导为零 |
模块一 · 资金结构哨兵（核心新增）
每个跟踪市场固定四格，缺一格即在台账标"未获"，不许用价格涨跌反推资金结论：
1. 外资流量：周度净买卖（韩 KRX／台 TWSE／日 JPX 投资者分类数据；港股以南向＋外资口径新闻流交叉）。
2. 外资存量锚：关键权重股外资持股比（三星、SK 海力士、台积电；港股以南向持股比代偿），只记台账公布值与日期。
3. 本地承接深度：台湾看投信买卖超与 ETF 份额；韩国看机构净买＋两巨头回购余量；A 股看两融余额变化与宽基/科技 ETF 份额变化；港股看南向逐日序列。
4. 承接者口味：承接资金的板块分布（南向买金融能源还是科技；内资搬去传媒还是回硬件）——口味决定折价落在哪条链上。
落点：新建台账 hidden_files/capital-map.md（周度更新，挂周日资金流周报）；盘前覆盖层引用其最新状态一句话。
判读规则（可证伪）：外资流出本身不构成看空——须与本地承接深度联读：承接深度 ≥ 流出量级且口味覆盖该链 → 价格免疫型（如台湾）；承接不足或口味错位 → 盈利再好也去估值（如韩国、恒科）。
模块二 · 高景气陷阱判别式（由存储深研推广至全链）
对周期属性子链（存储、面板、CCL/铜周期品、封测稼动型）固定跟踪斜率变量而非水平变量：存储＝合约价环比斜率；其余各链在 Q3 打分时各定一个斜率代理（如 CCL 涨价函频次、稼动率环比）。 - 触发条件：斜率连续两期减速、且同期报告利润创阶段新高 → 该链进入"高景气陷阱"状态：此后财报利好不再计作催化（只计作必要非充分条件），观点置信度下调一级，直至斜率重新加速或外资/边际买家流量转正（与模块一联读）。 - 当日实例：韩国存储——三星 Q3 营业利润 +782.5% 与外资连卖 8 日、指数 -22% 并存；我们的存储台账已有"合约价斜率三季递减（Q3 +13–18% → Q4 预测 +10–15%）"，按本式韩存腿本应提前进入陷阱状态——补登记为方法论回测样本。
模块三 · 传导系数登记（事件传导链 v2 的修正）
事件传导链五格模板新增一列"传导状态"：海外同链信号（美股光器件/费半、韩存、台积电月营收等）出现后 T+1 个 A 股交易日内，若 A 股对应子链 RS 未由负转正、或其边际买家（模块一）无回流证据，记传导失效并作废该海外信号对次日先验的输入；连续两次失效的子链，传导权重降档，恢复须一次正传导确认。 - 当日实例：10/9 美股 LITE +5.22%（产能售罄至 2029）→ 10/12 中际 -6.41% 领跌、模块相对 -2.92pp 再扩大。舰队 F5 于当日盘前票面已独立写出同一警示（"海外光强 ≠ A 股修复"），本模块将其制度化。
模块四 · 叙事—披露落差闸门
任何进入观点登记或仓位讨论的"共识叙事"，须先过一手披露锚（年报/公告/官方稿＝T1；公司发布经主流媒体原文承载＝T2）：只有 T3（自媒体/研报转述）支撑的叙事，登记为"叙事线索"并设 30 天过期，不进观点、不进备忘结论句。 - 当日实例：18 家科技公司高管 AI 化核查——"首席 AI 官遍地"叙事在一手披露为零家；明星任命多为 T2（真实但未入交易所披露）。反向用法：一号位口径与组织建制的落差（如美团声量满格、LongCat 建制零披露）本身登记为叙事通胀的软指标，出现在个股/板块层面时提示降权。
模块五 · 公司行动流动性日历
把可预告的公司行动供给/需求纳入催化日历的流动性栏：回购计划余量与到期（韩国教训：护盾耗尽即 beta 放大器）、限售解禁（已有胜宏 10/20 项）、大股东增减持窗口、指数调仓生效日。此类变量日期确定、方向确定，是市场上少数可提前定价的流动性事件，与事件催化（不确定型）分栏登记。
预测矩阵（状态机；触发器全部可观测）
| 对象 | 当前状态 | 转修复的触发（须同现） | 转恶化触发 |
|---|---|---|---|
| A 股 AI 硬件链 | 内资搬家中、传导失效已登记 1 次 | 成交回升＋硬件 RS 转正＋两融/科技 ETF 份额止跌回升（快变量，周内可判） | 两融与 ETF 份额转为趋势性赎回＝"搬家"变"离场"，性质升级 |
| 恒生科技 | 外资缺席＋南向股息口味，0/4 确认（清单另册） | 清单凑齐两项（利率/价格/南向趋势/财报，慢变量） | 腾讯破暂定作废线，或南向转趋势净卖出 |
| 韩存（三星/海力士） | 高景气陷阱＋外资背书作废 | 外资连续 ≥3 个交易日净买入，或新股东回报计划公布（10/29 财报为观察窗） | 合约价斜率转负（与 ATLAS-S4 联动），或回购到期无续作 |
| 台股/台积电 | 外资提款、内资承接中 | 外资持股比止跌（69.19% 为锚） | 投信买超动能衰减而外资卖超不止＝承接缺口 |
落地清单（并入现有流程，不新设任务）
- 周日 17:33 资金流周报：模板新增"亚太资金地图"一节，按模块一四格填 KRX/TWSE/JPX/南向周度数，写入 capital-map.md。
- 盘前简报覆盖层：新增一行"资金结构状态"（引 capital-map 最新值＋模块三传导状态），与既有恒科记分行并列。
- 收盘复盘 rs-log：轮动三检验后加记两融/ETF 一行（模块一 A 股承接格的日度近似），数据未获则标未获。
- 催化日历：新增"流动性栏"（模块五），首批条目：胜宏解禁（已有）、三星/海力士回购余量跟踪、10/29 三星财报（标注：按模块二，利好不计催化、只记股东回报项）。
- view-registry 拟登记一条（待周日回测正式编号）：「韩存外资背书作废后，三星 10/29 明细财报即使 HBM4/利润达标也不构成外资回流确认；回流确认只认模块一触发器」——到期 2026-11-30。
边界
- 本补丁只增加跟踪与判读，不改变 scenario B 纪律、不产生买卖许可；状态机的"转修复"仅指研究观点层面的状态迁移。
- 资金数据多为周度/滞后口径（JPX 周频、持股比月频），哨兵定位为状态判读而非盘中信号；盘中仍以扶摇/jvQuant 与异动流程为准。