下周展望（2026-10-19 至 10-23）
总纲：财报季首周，市场的定价权在资金面——海外方向本周已被证明传不进来，下周看的是国内三件事自证：财报成色、托底资金的持续性、HY 防线守不守。基准情形 A 磨底（50%）：指数有地板、硬件继续阴跌或弱反抽，RS 负幅收窄但难转正。
逐日日历
10/19 周一｜数据与框架日 - 中国 Q3 GDP 发布（检索口径）：只看内需分项——社零与固投里的民间/制造业成色，总量达标不算数（Macro 席立线）。 - 盘前简报附则执行 8 月 TIC 判定：私人盘是否连续第二月净卖出，连卖＝外资对美资产的边际态度坐实，入 macro-watch 资金槽位。 - 四个框架同日开跑：SOX 替代底部确认框架计数第一日（10/16 首读 0/3 已作废重计）；4D 医药消费 RS 两段式首跑（取 9/30 收盘为防御补跌锚）；4C 基差行上线；深市 ETF 份额经 Mac 重拉 10/15 数据，验「T+1 落定」后自算口径定稿。 - 三模型直调票到期判定：10/19 硬件 RS 转正概率 Grok 25%／DeepSeek 30%／GLM 20%，全票不转正——收盘按 rs-log 终值打分入舰队分牌。主席基准读数：RS 仍负、幅收窄。
10/20 周二｜财报季开考 - 海光信息 Q3：APAC 三线判定——毛利率环比跌逾 2pp＝国产算力价格压力确认；存货增速高出营收增速 10pp 以上＝牛鞭囤货；两线皆过＝国产链逻辑本周无恙。 - 胜宏科技 H 股禁售最后一日：解禁后抛压与股价承接逐日记，不预判。 - V2026W41-01（FCC 事项）到期判定。
10/21 周三｜09:30 CME 算力期货审批检查（已设定时任务）；美股大科技财报陆续登场（日媒口径 Meta 约在本周，日期待核）——看 CapEx 指引是否续挺，这是需求腿-D 的下一次读数。
10/23 周四：深南电路 Q3（PCB 链第二棒，看稼动与高端料占比）；ESMO 窗口开启（至 10/27），4D 观察逐日记分。
10/24 周五：寒武纪 Q3——高估值＋国产算力叙事的成色检验，与海光两线互证。
周内悬置：FOMC 10/27–28 在下周，9 月 PCE 10/29 发布（在会议之后）——本周美联储静默期，无官员纠偏，警惕标题驱动定价；CRWV 无登记到期日，其再融资进展为全周随机触发项。
三大待验问题（带判定线）
- 传导会不会第三次失效？ 本周的传导已不是台积电式利好，而是财报季的国内自证：海光/深南/寒武纪若交出成色，硬件 RS 仍全线 ≤0，则「定价权在资金面」从判语升级为铁律，A 路径磨底时间拉长；反之 RS 随财报转正，是 B 路径的第一格证据（须连两日且次日不回吐，单日不算）。
- HY 防线守不守？（F5 立题）SOX 八连跌后 HY 仍 3.23%（10/15），是本周信用未外溢的核心。判定线不变：HY 单周跳 ≥0.3pp 或收破 3.6%＝C 路径升主位；CRWV 出现再融资失败/困境交换＝S-5 触发。
- 托底资金续不续？ ETF 两日约 +505 亿（沪市口径）全买宽基绕开硬件。若下周宽基申购熄火而两融去杠杆未收敛（10/15 单日 -319 亿为本轮最大），指数地板的成色要打折；反之托底延续＋硬件 RS 止跌，是磨底格局的标准像。
情景与触发器（沿用综合研判，不改判）
- A 磨底 50%：GDP 内需平淡、财报首周无爆雷亦无惊喜、HY 横盘、RS 负幅收窄。
- C 二次探底 35%：触发器三选一——HY 单周跳 ≥0.3pp／CRWV 级再融资事件／10Y 收破 5.342%；或财报首周不及预期 ≥3 家（APAC 拐点线）与资金面恶化共振。
- B 修复 15%：向上改判三中二——HY 收敛＋SOX 替代框架登记止跌＋TSM ADR 收复 20 日线，且 A 股硬件 RS 连两日正。
纪律备忘
- 现金三档子弹不动：验证档/错杀档/宏观档全部要求「事件＋价格」双确认，无一在本周预登记触发。
- 沪电 500 股静待 10/28，按单票作战图六项判定线验；本周其看点仅为 PCB 链财报（深南 10/23）的同业映射，不据此动仓。
- 恒科确认仍 1/4，本周无判定点（腾讯/阿里财报在 11 月），只记南向序列。
下周之后（预告）
10/26 光迅/德明利 → 10/27 国瓷＋FOMC 开始 → 10/28 沪电/曙光/彤程/富创/南大 → 10/29 三星明细＋PCE → 10/30 主波 12 只 → 10/31 华天/中微/茂莱。财报季的胜负手在最后一周，本周是侦察周。