A股账本 Q3 门槛：环比 Q2 口径重排（2026-10-09；2026-10-17 用户定稿修订）

2026-10-17 修订（用户定，Slime 落实；改前备份 .bak_20261017_q3rule） 1. 难度分组统一用本文「新档」；「旧档」（同比去年 Q3 口径）作废，仅留档对照。 2. 门槛一律为 Q2 单季归母：立讯 41.83 亿（旧稿“54.0 亿”是预告下限推算的 Q3，作废）；欧陆通 0.21 亿（旧稿“对比去年 Q3 0.88 亿”作废，0.88 约为 Q2 的 4.2 倍，仅作参考）；兴森 0.92 亿（旧稿“扣非 1.02 亿”是去年 Q3 单季扣非，东财 F10 1.0197 亿，同比旧口径，作废）。 3. 纪律：任何一只 Q3 单季归母 < Q2 单季 → 否决，不分难易组。浪潮预告推算 Q3 8.48–11.48 亿 < 23.47 亿 → 预告推算已触发否决，待三季报原文确认。否决只是研究结论，不自动改权重、不写买卖。 4. Q2 单季 19 只于 10/17 11:08 用东财 F10 复取，与本文 10/9 数字逐只一致；披露日改用东财预约表 10/17 11:09 最新值。机器可读版 /workspace/framework/data/q3_thresholds.json，核对脚本 /workspace/framework/q3_check.py。

定稿门槛表（2026-10-17）

规则：Q3 单季归母（前三季度累计归母 − 半年报累计归母）< Q2 单季归母 → 否决；≥ → 达标。不分难易组。否决是研究结论，不自动改权重，不写买卖。预告推算 < Q2 → 标“预告推算已触发否决，待三季报原文确认”；只认巨潮三季报原文定稿。

难度分组以环比 Q2 新档为准（10/9），旧档（同比去年 Q3 口径）作废，只作为 group_old_void 留档。

来源：东财 F10 RPT_F10_FINANCE_MAINFINADATA（半年报 H1−一季报 Q1，10/17 11:08 复取）；新浪利润表 10/9 两源一致（见 reports/Q3门槛_环比Q2口径_20261009.md）；披露日：东财 RPT_PUBLIC_BS_APPOIN 预约披露（10/17 11:09 取），可能变更。

以下为 10/9 原文（“旧档”列已作废；“证伪”统一改称“否决”）

口径（用户 10/9 确认）： 门槛是「2026 Q3 单季归母净利润 ≥ 2026 Q2 单季归母净利润」，即环比，不再对比去年 Q3。 单位： 亿元，保留两位小数。Q2 单季 = 半年报 H1 − 一季报 Q1；去年 Q3 单季 = 2025 年三季报 1–9 月 − 2025 年半年报 H1。 本文不含： 目标价、概率、加减仓建议。账本不动。

一、已核实

1.1 数据来源与交叉核对

• 东方财富 F10 主要财务指标（RPT_F10_FINANCE_MAINFINADATA）：归母净利润、扣非归母净利润。
• 新浪财经利润表（CompanyFinanceService）：归母净利润。19 只的 Q1、H1、去年 Q3 单季和东财逐一一致，差额都是 0.00。
• 巨潮半年报原文（/workspace/atlas/h1，ATLAS_D 已下载）：可解析的 8 只（新易盛、中际、深南、胜宏、德福、三环、通富、中航光电），H1 扣非和东财一致。其余 11 只是 PDF 版式导致没解析出来，不代表数据冲突。
• 三季度业绩预告/快报： 东财业绩预告库（2026-09-30 报告期，更新到 10/9）中，19 只里只有立讯一家（2026-08-25，公告 2026-090）。快报库里 19 只都没有。19 只 9/1 以来的公告标题也筛过一遍，没有新的预告或快报。
• 巨潮检索接口这轮超时，所以公告扫描用的是东财公告列表。

1.2 19 只总表（Q2 一次性收益 = Q2 归母 − Q2 扣非）

注： - 往年 Q3/Q2 只是已披露数字的比值，不是概率。2025 年数字由东财 F10 自算（C 级）。 - 新浪只核了归母，没有核扣非。

1.3 已核实的关键事实（A 级，公告或定期报告原文）

• 立讯 Q3 业绩预告（2026-090，8/25）： 1–9 月归母 132.46–143.98 亿元，扣非 103.65–117.17 亿元。减去 H1 后：
• 隐含 Q3 单季归母 54.03–65.55 亿，比 Q2 的 41.83 亿高 29%–57%。
• 隐含 Q3 扣非 44.03–57.55 亿，Q2 扣非是 31.86 亿。
• 这是 19 只里唯一有公告背书的一只。
• 通富 H1 非经常性损益合计 9.70 亿元： 其中单项 11.45 亿元，减所得税 1.78 亿元；另有一项是按持股比例享有的联营企业非经常性损益（原文说明）。H1 扣非 7.47 亿元。
• 胜宏 H1 非经常性损益 4.39 亿元： 主项是金融资产和金融负债的公允价值变动 5.88 亿元。
• 生益 H1 非经常性损益 3.79 亿元： 主项是公允价值变动 4.07 亿元。
• 中际 H1 非经常性损益 5.60 亿元： 主项是委托理财收益 5.67 亿元。
• 立讯 H1 非经常性损益 18.81 亿元： 含委托理财 8.21 亿元等。半年报原文说明，外汇避险损益记在非经常性损益里，而对应的汇兑影响在扣非里。
• 申菱 9/17 重大合同： 海外甲客户，4.15 亿美元（约 27.82 亿元），交付期是生效后 120 天。公司原文写的是"预计将对公司 2027 年度的财务状况和经营成果产生积极影响"，不能作为 Q3 依据。
• 三季报披露日： 10/23–10/31（10/17 已按东财预约表更新，见顶部定稿表；立讯、通富、中际改 10/30，德福改 10/27，申菱改 10/31）。

二、冲突与弃用

• 两源冲突： 无。东财和新浪 19 只的 Q1、H1、去年 Q3 一致；能解析的 8 只巨潮原文扣非和东财一致。
• 弃用旧口径： 旧排序基于"对比去年 Q3"（立讯 54.0 亿、欧陆通 0.88 亿）。新口径下，立讯门槛是 41.83 亿，欧陆通是 0.21 亿。
• 未采用：
• 申菱 27.82 亿合同：公司明确说影响 2027 年。
• 投资者关系记录里的口头表述：只认公告。
• 第三方和券商一致预期：没有取。
• 本轮缺失（UNKNOWN）：
• 浪潮 Q2 一次性收益 5.18 亿的明细科目，半年报表格没解析出来。
• 通富 11.45 亿单项的科目名（版式截断）。
• 11 只的巨潮扣非原文没解析出来，但东财和新浪的归母一致。

三、推断（C 级，分档依据）

分档规则： - 容易： 有公告背书 Q3 ≥ Q2；或者 Q2 一次性收益 ≤ 5%、往年三年 Q3/Q2 全部 ≥ 1、Q2 不是孤立尖峰。 - 中等： Q2 干净，但往年季节性有涨有跌；或者 Q2 环比跳升很大，形成高基数；或者 Q2 基数接近零、波动大；或者一次性收益占比高，但季节性很强能部分抵消。 - 难： Q2 一次性收益 ≥ 14%，或扣非环比已经下滑；或者往年 Q3 普遍低于 Q2，即 Q2 是季节高点。 - 最难： Q2 一次性收益超过一半，扣非要翻倍以上才能达标。

每只一句话理由： - 立讯｜容易： 公司预告隐含 Q3 归母 54.03–65.55 亿，下限也比 Q2 41.83 亿高 29%，是唯一有公告背书的。 - 工业富联｜容易： 三年 Q3/Q2 都在 1.41–1.57，Q2 一次性收益只有 3%。 - 中际｜容易： 三年 Q3/Q2 都 ≥ 1.03，一次性收益 7%，主要是理财收益。注意 Q2 环比 +38% 后基数已经抬高。 - 沪电｜容易： 三年 Q3/Q2 是 1.13–1.58，一次性收益 3%，Q2 环比 +35% 属于趋势延续，不是尖峰。 - 英维克｜容易： 三年 Q3/Q2 是 1.09–1.77，Q2 干净。但比值逐年收窄，H1 归母同比 −14%，是容易档里最边缘的一只。 - 新易盛｜中等： Q2 几乎没有一次性收益，但环比 +71% 形成高基数，往年 Q3/Q2 有一年是 0.78。 - 天孚｜中等： Q2 干净、环比 +45%，但往年 Q3/Q2 有一年是 0.86，有源业务受物料短缺拖累（半年报原文）。 - 深南｜中等： Q2 干净，但环比 +65% 是高基数，2024 年 Q3/Q2 是 0.82。 - 三环｜中等： 三年 Q3/Q2 都在 0.97–1.02，基本持平，Q2 环比 +44% 后需要继续抬升。 - 浪潮｜中等： Q2 有 22% 一次性收益，而且是 Q1 的 3.9 倍；但三年 Q3/Q2 是 2.03–3.64，季节性很强，两者相互抵消。 - 兴森｜中等： Q2 扣非 0.97 亿还高于归母，环比向上；但往年同期多为亏损，季节性没有参考价值。 - 长电｜中等： Q2 干净，但环比 +91%，往年 Q3/Q2 是 0.94–1.81，有涨有跌。 - 欧陆通｜中等： 门槛只有 0.21 亿，三年 Q3/Q2 都 ≥ 1.05；但利润接近零，Q1 还是亏损，费用小幅波动就可能翻转。 - 胜宏｜难： Q2 有 26% 一次性收益（以公允价值变动为主），扣非环比已经从 12.57 亿降到 11.61 亿，Q3 扣非要涨约 35% 才能达标。 - 生益｜难： Q2 有 14% 一次性收益（公允价值变动），扣非要环比再涨约 17%，而且这是在 Q2 已经 +84% 的基础上；往年 Q3/Q2 有一年是 0.81。 - 德福｜难： Q2 归母环比 −21%，扣非 −42%，一次性收益占 25%，趋势向下，基数也小。 - 中航光电｜难： 三年 Q3/Q2 都低于 1（0.98 / 0.92 / 0.38），Q2 是季节高点。 - 申菱｜难： Q2 环比 −9%，一次性收益 20%，往年 Q3/Q2 有一年约等于 0；大合同的影响在 2027 年。 - 通富｜最难： Q2 归母 13.88 亿里有约 8.1 亿是一次性收益（59%），扣非只有 5.76 亿，Q3 扣非要涨约 2.4 倍才能达标，或者一次性收益要重复出现。

四、账本

4.1 新旧档位对比（13 只实质变档，2 只是合并档；旧档已作废）

4.2 新口径分布

• 容易 5 只： 立讯、工业富联、中际、沪电、英维克
• 中等 8 只： 新易盛、天孚、深南、三环、浪潮、兴森、长电、欧陆通
• 难 5 只： 胜宏、生益、德福、中航光电、申菱
• 最难 1 只： 通富

4.3 对账本的含义（不含操作建议）

• 账本权重不动： 19 只 87%，现金 13%，HBM 0%。Scenario B 不变。
• 难和最难档合计 18% 权重： 生益 5、胜宏 4、中航光电 3、通富 2、德福 2、申菱 2。
• 难档的共同原因： 大多是 Q2 一次性收益抬高了基数，或者 Q2 是季节高点。这类情况就算 Q3 归母低于 Q2，也不一定说明需求转弱，应该结合扣非来读。
• 否决规则（10/17 用户定）： 任何一只 Q3 单季归母 < Q2 单季即否决，不分难易组；只认巨潮三季报原文，预告推算只作“已触发否决，待原文确认”。否决只是研究结论，不自动改权重。窗口是 10/23（深南、长电）到 10/31（申菱）。
• 待用户确认： 门槛是否改用"扣非 Q3 ≥ 扣非 Q2"作为辅助口径。如果用扣非：
• 通富的门槛降到 5.76 亿，胜宏降到 11.61 亿，档位会明显变化。
• 立讯的扣非门槛是 31.86 亿，预告隐含的扣非下限 44.03 亿也能覆盖。

数据截至 2026-10-09 13:30（UTC+8）。来源：东方财富 F10、新浪财经利润表、巨潮半年报原文（ATLAS_D 已下载）、立讯 2026-090 公告、申菱 2026-058 公告。